В 2005 году один управляющий хедж-фондом Scion Capital, Майкл Бьюрри, внимательно изучил общую картину по ипотечным кредитам в США. Его считали человеком со странностями, но с финансовым чутьём. В данных он заметил кое-что особенное. На основе этого у него сложилось твёрдое убеждение: рынок ипотечного кредитования в стране вот-вот рухнет.
Действуя согласно своему прогнозу, Бьюрри решил застраховать крупную сумму — порядка миллиарда долларов средств своих вкладчиков. Для этого он использовал инструмент, известный как кредитный дефолтный своп. Инвесторы его фонда забеспокоились. Им такая стратегия казалась крайне рискованной. Ведь на тот момент рынок ипотеки выглядел абсолютно устойчивым и надёжным. Несмотря на давление, Майкл не отступил от своей позиции.
Со временем необычные финансовые операции Бьюрри привлекли внимание некоторых аналитиков с Уолл-стрит. Они тоже начали копаться в цифрах. Проведя собственный анализ, эти финансисты пришли к выводу, что опасения управляющего были не пустыми. Более того, они поняли: если сделать правильную ставку на падение этого рынка, можно получить колоссальную прибыль — миллионы долларов.
